Banco de Canadá reduce la tasa de interés clave a 2.25% en medio de tensiones comerciales y debilidad económica
· Market News · MarketsFN Team
29 de octubre de 2025 – El Banco de Canadá (BoC) anunció este miércoles una reducción de 25 puntos base en su tasa de interés de referencia, situándola en 2.25%. La tasa bancaria se establece ahora en 2.5%, mientras que la tasa de depósito está en 2.20%. Esta es la última de una serie de medidas de relajación monetaria mientras el banco central enfrenta la incertidumbre derivada de las políticas comerciales de Estados Unidos y una economía doméstica en desaceleración.
La decisión, detallada en el Informe de Política Monetaria (MPR) de octubre de 2025, refleja un retorno a la práctica habitual del BoC de proporcionar proyecciones económicas tras un período de elevada imprevisibilidad debido a los aranceles estadounidenses. El gobernador Tiff Macklem destacó durante la conferencia de prensa que, aunque los impactos de estas medidas comerciales son más claros, los riesgos siguen siendo “más amplios de lo habitual”.
Perspectiva económica global y doméstica
A nivel global, la economía ha mostrado resiliencia frente al fuerte aumento de los aranceles estadounidenses, pero los efectos son cada vez más evidentes. Las relaciones comerciales están reconfigurándose, la inversión se está enfriando en muchos países y el MPR proyecta que el crecimiento global se desacelere desde aproximadamente 3.25% en 2025 a alrededor de 3% en 2026 y 2027.
- Estados Unidos: Actividad sólida impulsada por el auge de la inversión en inteligencia artificial, aunque el crecimiento del empleo se ha ralentizado y los aranceles han elevado los precios al consumidor.
- Zona del euro: Crecimiento desacelerándose por exportaciones más débiles y una demanda interna en declive.
- China: Las exportaciones a EE. UU. han disminuido pero se han redirigido a otros países; la inversión empresarial se ha debilitado.
- Las condiciones financieras globales se han relajado desde julio, los precios del petróleo se han mantenido estables y el dólar canadiense se ha depreciado ligeramente frente al dólar estadounidense.
En Canadá, la economía se contrajo un 1.6% en el segundo trimestre de 2025, debido a una caída en las exportaciones y una débil inversión empresarial en medio de la incertidumbre. El gasto de los hogares se mantuvo sólido, ofreciendo cierto alivio. Sectores como automóviles, acero, aluminio y madera están siendo los más afectados por las medidas comerciales de EE. UU.
El mercado laboral está debilitado: en septiembre hubo ganancias de empleo tras dos meses de pérdidas significativas, pero los despidos persisten en sectores sensibles al comercio, la contratación es débil en general y la tasa de desempleo se mantuvo en 7.1%. El crecimiento salarial se ha moderado, y una menor expansión de la población reduce la necesidad de nuevos empleos para estabilizar la tasa de empleo.
Proyecciones del BoC:
- Crecimiento del PIB: 1.2% en 2025, 1.1% en 2026, 1.6% en 2027.
- El crecimiento trimestral se fortalece en 2026 tras un débil segundo semestre de 2025.
- La capacidad económica excedente persiste, pero se absorbe gradualmente.
Dinámica de inflación y justificación de la política
La inflación IPC alcanzó el 2.4% en septiembre (ligeramente por encima de lo esperado), con medidas subyacentes estancadas alrededor del 3% y la inflación sin impuestos en 2.9%. Indicadores más amplios sugieren que la inflación subyacente está cerca del 2.5%. El Banco espera que las presiones inflacionarias disminuyan en los próximos meses, manteniendo la inflación IPC cerca del objetivo del 2% durante el horizonte proyectado.
Con la debilidad económica persistente y la inflación alineada cerca del objetivo, el Consejo de Gobierno optó por el recorte. Si las perspectivas se mantienen, la tasa actual se considera adecuada para mantener la inflación cerca del 2% durante los ajustes estructurales. El BoC permanece dependiente de los datos y listo para ajustar.
Macklem señaló la “difícil transición” derivada de los conflictos comerciales, que causan daños estructurales, elevan costos y limitan el rol de la política monetaria para impulsar la demanda sin generar inflación. El enfoque está en mantener la confianza pública en la estabilidad de precios en medio de la agitación global.
Puntos clave del MPR
- Mensaje central: Canadá se ajusta a los aranceles, la caída en la demanda de exportaciones y la reconfiguración del comercio global, lo que lleva a mayores costos.
- Resumen de inflación: Total alrededor del 2%; subyacente ~2.5%.
El próximo anuncio de tasas está programado para el 10 de diciembre de 2025, con el siguiente MPR el 28 de enero de 2026. Una conferencia de prensa con el gobernador Macklem y la vicegobernadora senior Carolyn Rogers siguió al anuncio a las 10:30 ET aproximadamente.
Para el comunicado completo, visite el comunicado de prensa del Banco de Canadá.
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