El Beige Book de Noviembre 2025 Análisis Profundo de la Economía Estadounidense

2025-11-29 · Market News · Equipo LatAm

# El Beige Book de Noviembre 2025: Análisis Profundo de la Economía Estadounidense
**Sistema de la Reserva Federal – Publicado el 26 de noviembre de 2025 | Preparado por la Fed de Dallas**

### Tabla resumen por distritos

Distrito (Banco)	Actividad General	Puntos Fuertes	Principales Obstáculos	Empleo	Precios	Perspectivas
Boston	Ligera expansión	Ventas de viviendas fuertes	Gasto consumo plano	Ligeramente ↓	Moderado	Cautelosamente optimista
Nueva York	Ligera caída	Manufactura ↑ moderado	Despidos en grandes empresas	Ligeramente ↓	Elevados pero suavizándose	Poca mejora esperada
Filadelfia	Ligera caída	Algo de optimismo manufacturero	Impacto fuerte del shutdown	↓	Presión moderada	Tensión alta
Cleveland	Ligero aumento	Servicios profesionales, centros datos IA	Manufactura débil	Plano	Moderado	Plano
Richmond	Crecimiento modesto	Gasto consumo ↑ modesto	Contracción manufacturera	Sin cambios	Moderado	Estable
Atlanta	Sin cambios	Demanda energética ↑	Ventas retail y viviendas ↓	Plano	Modesto	Estable
Chicago	Ligero aumento	Ganancias leves en todos los sectores	Preocupación aranceles	Ligeramente ↑	Moderado	Ligera caída esperada
St. Louis	Sin cambios	Alimentos y bebidas sólidos	Shutdown + demanda débil	Sin cambios	Moderado → al alza	Pesimista
Minneapolis	Plano	Manufactura y construcción ↑	Agricultura débil	Reducción marginal	Moderado	Crecimiento modesto
Kansas City	Leve desaceleración	Resistencia manufacturera	Consumo y empleo enfriándose	Más débil	Modesto (solo 20% traspaso)	Optimista en empleo
Dallas	Leve debilitamiento	Manufactura aún crece	Servicios, retail y vivienda ↓	Caída neta	Moderado (aranceles)	Empeoró bruscamente
San Francisco	Mixto	Préstamos ↑ marginal	Retail y residencial ↓	Mayormente estable	Modesto	Pocos cambios

### Resumen Nacional

– **Actividad general**: Poco cambió – la mayoría de distritos estables
– **Consumo**: Cayó más; segmento alto resiste, ingresos bajos/medios bajo presión
– **Manufactura**: Subió algo, pero los **aranceles siguen siendo el principal obstáculo**
– **Mercado laboral**: Empleo ↓ leve; congelación de contrataciones > despidos; IA reemplaza puestos básicos
– **Precios**: Subida moderada por aranceles, seguros, servicios públicos y primas médicas
– **Disruptores clave**: Cierre del gobierno federal + incertidumbre arancelaria

### Cinco grandes temas del Beige Book de noviembre 2025

1. **Shock arancelario sigue presente** – costes de insumos ↑, márgenes comprimidos
2. **Cierre del gobierno golpeó fuerte a hogares de bajos ingresos** – disrupción SNAP → bancos de alimentos desbordados
3. **La IA ya está eliminando empleos de entrada**
4. **Recuperación en forma de K** – lujo aguanta, descuento gana tráfico
5. **Perspectivas más cautelosas** – Dallas, St. Louis y Filadelfia notablemente más pesimistas

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