ENI SPA: Utile Netto in Aumento del 35% nel Quarto Trimestre 2025, con EBITDA Proforma in Crescita e Produzione Record

2026-03-04 · Stocks · Reporter Italia

ENI SPA: Utile Netto in Aumento del 35% nel Quarto Trimestre 2025, con EBITDA Proforma in Crescita e Produzione Record

Sommario Esecutivo

ENI SPA ha riportato risultati finanziari solidi per il quarto trimestre e l'intero anno 2025, nonostante un contesto di prezzi del petrolio in calo. Nel quarto trimestre, l'utile netto adjusted ha raggiunto €1,20 miliardi, con un incremento del 35% rispetto allo stesso periodo del 2024, grazie a una crescita della produzione e a efficienze operative. L'EBITDA proforma adjusted per il gruppo è stato di €2,87 miliardi nel quarto trimestre, in aumento del 6% anno su anno, riflettendo una resilienza del modello di business nonostante una riduzione del 15% nei prezzi del Brent e un apprezzamento del 9% del tasso EUR/USD.

Per l'intero anno 2025, i ricavi totali sono stati di €82,15 miliardi, in calo del 7% rispetto al 2024, principalmente a causa di un contesto di mercato volatile. L'utile netto adjusted per l'anno è stato di €4,99 miliardi, in diminuzione del 5% anno su anno, mentre il free cash flow è salito a €5,37 miliardi, con un incremento del 41% rispetto al 2024, sostenuto da un cash flow operativo adjusted di €12,50 miliardi, in calo del 8%. Questi risultati evidenziano la capacità di ENI di gestire efficacemente i costi e ottimizzare il portafoglio, con un gearing proforma sceso al 14%, un livello storicamente basso.

La produzione di idrocarburi ha raggiunto 1,73 milioni di barili equivalenti al giorno per l'intero anno, superando le aspettative con una crescita organica del 4%, e nel quarto trimestre è salita a 1,84 milioni di barili equivalenti al giorno, con un aumento del 7%. Questo è stato supportato da avvii di progetti chiave in Angola, Indonesia e Congo, che hanno contribuito a un reserve replacement ratio organico del 167%. Nel complesso, ENI ha dimostrato progressi significativi nelle attività di transizione energetica, con investimenti in rinnovabili e bioenergia che rafforzano la diversificazione del business.

Questi risultati finanziari riflettono l'esecuzione strategica di ENI, con un focus su crescita sostenibile e riduzione del debito, posizionando l'azienda per affrontare le sfide future nel settore energetico. L'outlook per il 2026 prevede una crescita della produzione coerente con il piano 2025-2028, un capex lordo di €7 miliardi e un gearing tra il 10% e il 15%, assumendo un prezzo del Brent a 62 $/barile.

Conto Economico - Highlights

Stato Patrimoniale - Highlights

Performance per Segmento/Divisione

ENI ha dimostrato una performance diversificata nei suoi segmenti principali nel 2025. Ecco un'analisi per segmento:

• Esplorazione e Produzione (E&P): La produzione di idrocarburi è salita a 1,84 milioni di barili equivalenti al giorno nel Q4, con un aumento del 7% anno su anno, grazie all'avvio di progetti in Angola, Indonesia e Congo. Per l'intero anno, la produzione è stata di 1,73 milioni di barili equivalenti al giorno, con un tasso di sostituzione delle riserve organico del 167%. L'EBIT adjusted proforma è stato di €2,80 miliardi nel Q4, in crescita dell'1%.
• Global Gas & LNG Portfolio (GGP) e Power: Le vendite di gas sono state di 13,41 bcm nel Q4, in calo del 12%, ma con EBIT adjusted proforma di €0,19 miliardi. La produzione termoelettrica è aumentata a 5,76 TWh, con un incremento del 3%, riflettendo ottimizzazioni del portafoglio.
• Enilive e Plenitude: Enilive ha registrato un EBIT adjusted proforma di €0,18 miliardi nel Q4, triplicando rispetto all'anno precedente grazie a margini bio in ripresa. Plenitude ha visto un EBIT adjusted di €0,10 miliardi, con capacità installata da rinnovabili a 5,8 GW, in aumento del 41%.
• Raffinazione e Chimici: Il segmento ha riportato un EBIT adjusted proforma negativo di €0,11 miliardi nel Q4, migliorando del 60% grazie a spread di raffinazione più favorevoli, ma i chimici rimangono in perdita a causa di un mercato depresso.

Commenti del Management

L'AD di ENI, Claudio Descalzi, ha dichiarato: "In 2025 abbiamo dimostrato che l'esecuzione coerente della nostra strategia sta consegnando un business resiliente con un potere di guadagno strutturalmente più forte. Abbiamo ottenuto una forte performance operativa, avviato progetti chiave nei tempi previsti e continuato a ridurre il debito mentre aumentavamo i ritorni per i nostri investitori."

Descalzi ha aggiunto: "I nostri business di transizione hanno consegnato una crescita materiale e creazione di valore, diversificando e rafforzando i guadagni. Con il debito ridotto, abbiamo aumentato le distribuzioni agli azionisti, combinando forza del bilancio con ritorni migliorati."

Cash Flow e Remunerazione Azionisti

Nel 2025, ENI ha generato un cash flow operativo adjusted di €12,50 miliardi, in calo del 8% rispetto al 2024, ma con un free cash flow di €5,37 miliardi, in aumento del 41%. Gli investimenti in capitale (capex) sono stati di €8,65 miliardi, con un focus su progetti organici. Per la remunerazione degli azionisti, ENI ha distribuito dividendi per €0,77 miliardi nel Q4 e buyback azionari per €0,67 miliardi, aumentando il buyback del 20% rispetto al piano precedente.

Outlook e Guidance

Per il 2026, ENI prevede una crescita della produzione di idrocarburi coerente con il piano 2025-2028, un capex lordo di €7 miliardi e net capex intorno a €5 miliardi. Il gearing è atteso tra il 10% e il 15%, assumendo un prezzo del Brent a 62 $/barile. La società continuerà a investire nelle attività di transizione, con obiettivi di triplicare la capacità di bioenergia entro il 2030.

Conclusione

I risultati del 2025 di ENI SPA evidenziano una solida performance finanziaria nonostante le sfide del mercato, con un utile netto in crescita e una riduzione del debito che rafforzano la posizione dell'azienda. Per gli investitori, questi dati suggeriscono un potenziale di crescita sostenibile, specialmente nelle aree di transizione energetica, ma richiedono attenzione ai rischi geopolitici e ai prezzi delle commodity. ENI rimane ben posizionata per capitalizzare le opportunità della transizione energetica, offrendo un mix bilanciato di ritorni e sostenibilità.