¿Es el optimismo de la OPEP sobre la demanda de petróleo suficiente para estabilizar los precios?
· Market News · MarketsFN Team
Como periodista financiero especializado en el sector energético, he examinado innumerables informes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), pero el Monthly Oil Market Report (MOMR) de octubre de 2025 destaca por su firme confianza en el crecimiento de la demanda global, incluso cuando los precios del crudo muestran signos de volatilidad y persisten incertidumbres económicas. Publicado el 13 de octubre de 2025, el informe pinta un panorama de consumo de petróleo resiliente impulsado por economías no OCDE, pero también plantea una pregunta crítica: ¿Este aumento proyectado será suficiente para contrarrestar las presiones de oferta y prevenir una caída prolongada de los precios?
Profundicemos en los insights clave. El artículo principal del informe, un análisis profundo de las tendencias de la demanda global de petróleo, subraya una trayectoria robusta. En 2024, la demanda se expandió en un sólido 1,5 millones de barriles por día (mb/d), impulsada en gran medida por una fuerte actividad económica en regiones como China y Otra Asia. Para 2025, la OPEP mantiene firme su pronóstico de crecimiento de 1,3 mb/d, impulsando la demanda global a un promedio de 105,1 mb/d. Este optimismo se extiende a 2026, con un aumento esperado de 1,4 mb/d a 106,5 mb/d. Los combustibles de transporte son las estrellas: el jet/queroseno se proyecta en aumento de 380 mil barriles por día (tb/d) en 2025, seguido por el diésel en 300 tb/d y la gasolina en 280 tb/d. Las materias primas petroquímicas como LPG y nafta no se quedan atrás, agregando 330 tb/d y 180 tb/d, respectivamente, mientras que los destilados pesados caen en 120 tb/d.
Desglosándolo por regiones, el bloque no OCDE domina la narrativa, representando alrededor de 1,2 mb/d del crecimiento de 2025. Otra Asia lidera con 280 tb/d, China sigue con 180 tb/d, y las contribuciones de África (200 tb/d), América Latina (145 tb/d), Oriente Medio (140 tb/d) e India (100 tb/d) completan el panorama. En contraste, la demanda OCDE aumenta solo en 130 tb/d, con las Américas impulsando un crecimiento de 160 tb/d, Europa agregando 30 tb/d y Asia Pacífico contrayéndose en 60 tb/d. El informe destaca la recuperación en curso de las aerolíneas y las necesidades petroquímicas como soportes clave, pero advierte sobre riesgos como la inflación, las medidas de endurecimiento monetario y los niveles de deuda soberana.
En el frente de precios, septiembre de 2025 trajo señales mixtas. La Cesta de Referencia de la OPEP (ORB) subió modestamente 66 centavos mes a mes (m-o-m) a 70,39 dólares por barril (/b), impulsada por ganancias en ICE Brent (+32 centavos a 67,58 $/b) y DME Omán (+81 centavos a 70,04 $/b). Sin embargo, NYMEX WTI cayó 49 centavos a 63,53 $/b, ampliando el spread Brent-WTI a 4,05 $/b. Las curvas forward se aplanaron para Brent y WTI, pero se fortalecieron para Omán y Dubái, señalando sentimientos de mercado variados. Los fondos de cobertura mantuvieron una postura bajista, con posiciones netas short dominando NYMEX e ICE WTI durante gran parte del mes, una bandera roja para los inversores que apuestan por un rebote rápido.
Las dinámicas de oferta agregan otra capa de intriga. La producción de líquidos no-DoC se fija en un crecimiento de 0,8 mb/d para 2025, liderada por EE.UU., Brasil, Canadá y Argentina. Esto se ralentiza a 0,6 mb/d en 2026, con drivers similares. La producción de crudo DoC saltó 630 tb/d m-o-m en septiembre a 43,05 mb/d, mientras que NGL y no convencionales de naciones DoC crecen modestamente en 0,1 mb/d anualmente. La demanda de crudo DoC permanece en 42,5 mb/d para 2025 (+0,4 mb/d a/a) y 43,1 mb/d para 2026 (+0,6 mb/d a/a), sugiriendo un equilibrio ajustado si la producción no-DoC no supera las expectativas.
Los mercados de refinación y productos mostraron fuerza estacional. Los márgenes de refinación subieron en la Costa del Golfo de EE.UU., Rotterdam y Singapur, gracias a interrupciones por mantenimiento que apretaron la oferta. Los destilados medios como el diésel fueron los destacados, respaldados por la producción limitada rusa y fuertes exportaciones. La ingesta global de refinerías cayó 1,4 mb/d m-o-m a 82,2 mb/d en septiembre, reflejando la temporada intensa de turnaround en el Hemisferio Norte.
Los mercados de tanqueros fueron igualmente dinámicos, con tarifas dirty mixtas: las VLCC subieron un 56% en las rutas Oriente Medio-Este en medio de mayores flujos de salida, mientras que Suezmax y Aframax mostraron movimientos variados. Las tarifas de tanqueros clean cayeron en segmentos de largo alcance pero se afirmaron en cortos. Los flujos comerciales revelaron cambios regionales: las exportaciones de crudo de EE.UU. alcanzaron un máximo de 2025 en 4,3 mb/d, las importaciones chinas promediaron 11,7 mb/d en agosto, y las de India rebotaron a 4,6 mb/d.
Las existencias comerciales proporcionan un contrapeso sobrio. Las inventarios OCDE bajaron 0,5 mb a 2.793 mb en agosto, por debajo de los promedios históricos, con el crudo bajando 10,4 mb m-o-m y los productos subiendo 9,9 mb. Los días de cobertura forward subieron ligeramente a 60,2 días pero permanecen por debajo de las normas de cinco años, insinuando una posible apretura si la demanda se mantiene.
La economía global sustenta todo, con los pronósticos de la OPEP sin cambios: crecimiento del 3,0% en 2025 y 3,1% en 2026. EE.UU. (1,8% en 2025, 2,1% en 2026), la Eurozona (1,2% en ambos años), China (4,8% y 4,5%) e India (6,5% en ambos) son pilares clave, aunque Japón y Rusia se rezagan.
Entonces, volviendo a la pregunta: ¿Es el optimismo de la OPEP suficiente para estabilizar los precios? Los datos del informe sugieren que sí, si los drivers de demanda como los viajes aéreos y los petroquímicos funcionan a toda máquina. Pero con especuladores bajistas, oferta no OPEP en aumento y comodines geopolíticos, los inversores deben observar de cerca. Como siempre, la bola de cristal del mercado energético está empañada: permanezcan atentos a la actualización de noviembre.
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