Italgas S.p.A. Chiude il 2025 con Ricavi a 2,54 Miliardi di Euro e Crescita del 45,7%: Un Anno di Espansione e Innovazione

2026-03-04 · Stocks · Reporter Italia

Italgas S.p.A. Chiude il 2025 con Ricavi a 2,54 Miliardi di Euro e Crescita del 45,7%: Un Anno di Espansione e Innovazione

Sommario Esecutivo

Italgas S.p.A., leader nella distribuzione del gas in Europa, ha presentato risultati finanziari straordinari per l'esercizio 2025, segnati da una crescita robusta nonostante le sfide legate all'acquisizione di 2i Rete Gas. I ricavi totali hanno raggiunto i 2.535,4 milioni di euro, con un incremento del +45,7% rispetto ai 1.740,3 milioni di euro del 2024, grazie all'espansione del perimetro aziendale. L'EBITDA adjusted si è attestato a 1.883,4 milioni di euro, registrando una variazione del +39,4% rispetto ai 1.350,9 milioni di euro dell'anno precedente, riflettendo l'efficienza operativa e le sinergie realizzate. L'utile netto attribuibile al Gruppo adjusted è salito a 674,5 milioni di euro, con un aumento del +33,1% dai 506,6 milioni di euro del 2024, dimostrando la solidità del modello di business.

Il free cash flow ha evidenziato una performance positiva, con un flusso di cassa da attività operativa di 1.625,1 milioni di euro, in crescita del +47,9% rispetto ai 1.098,7 milioni di euro del 2024, permettendo di finanziare interamente gli investimenti e i dividendi. Gli investimenti tecnici sono ammontati a 1.203,6 milioni di euro, focalizzati sullo sviluppo della rete e sulla digitalizzazione, con un RAB (Regulatory Asset Base) che ha raggiunto i 15,7 miliardi di euro. Nonostante l'aumento dell'indebitamento finanziario netto a 10.867,8 milioni di euro (+60,7% dal 2024), la società ha proposto un dividendo di 0,432 euro per azione, in aumento del +13,3%, segnalando fiducia nel futuro.

Questi risultati sono il frutto di una strategia di integrazione e innovazione, con l'acquisizione di 2i Rete Gas che ha rafforzato la posizione di Italgas come primo operatore europeo. La crescita a doppia cifra negli indicatori chiave evidenzia la resilienza del Gruppo di fronte a cambiamenti normativi e ambientali, ponendo le basi per una transizione verso energie sostenibili. Gli investitori potrebbero vedere in questi dati un'opportunità per un apprezzamento azionario, data la solida generazione di cassa e le prospettive di espansione.

Nel complesso, il 2025 ha rappresentato un anno di svolta per Italgas, con performance che superano le guidance precedenti e un impegno verso la sostenibilità, come dimostrato dalla riduzione delle emissioni di CO2 e del Gas Leakage Rate. Questo sommario sottolinea l'importanza di questi risultati per il mercato, dove la società continua a distinguersi per efficienza e innovazione.

Conto Economico - Highlights

Stato Patrimoniale - Highlights

Performance per Segmento/Divisione

La performance di Italgas per segmento di business nel 2025 è stata influenzata dall'acquisizione di 2i Rete Gas, che ha ampliato il perimetro operativo. Ecco un'analisi dettagliata:

• Distribuzione Gas: Ricavi totali adjusted di 2.323,9 milioni di euro, in crescita significativa grazie all'integrazione di 2i Rete Gas. L'EBITDA adjusted è salito a 1.838,2 milioni di euro (+40,5%), con investimenti di 730,9 milioni di euro per lo sviluppo e la manutenzione della rete, che ha raggiunto 156.655 chilometri. Il segmento ha beneficiato di sinergie per 35 milioni di euro, rappresentando il 14% del target al 2031.
• Servizio Idrico: Ricavi totali adjusted di 95,4 milioni di euro, con EBITDA adjusted a 37,5 milioni di euro. A perimetro pro quota, i ricavi salgono a 199,0 milioni di euro, evidenziando opportunità di crescita attraverso l'efficienza operativa e la riduzione delle perdite di rete, come gli interventi di Siciliacque in Sicilia.
• Efficienza Energetica: Ricavi totali adjusted di 92,9 milioni di euro (+92,9%), con EBITDA adjusted a 14,4 milioni di euro. Il segmento ha visto una forte espansione grazie a servizi innovativi per clienti industriali e pubblici, con un EBIT adjusted di 10,4 milioni di euro.

Commenti del Management

Paolo Gallo, Amministratore Delegato di Italgas, ha dichiarato: "I risultati del 2025 fotografano un anno che segna un passaggio storico per il Gruppo Italgas. La crescita ininterrotta, dal ritorno in Borsa avvenuto nel 2016, ha registrato un’ulteriore accelerazione grazie all’integrazione di 2i Rete Gas alle prime sinergie già realizzate grazie alla continua attenzione all’efficienza operativa."

Paolo Ciocca, Presidente di Italgas, ha commentato: "Il 2025 è stato un anno straordinario per Italgas. Il Gruppo si è imposto come il campione europeo della distribuzione del gas a servizio del raggiungimento degli obiettivi climatici e ha consolidato il suo ruolo di benchmark tecnologico internazionale."

Cash Flow e Remunerazione Azionisti

Il flusso di cassa da attività operativa è stato di 1.625,1 milioni di euro, in crescita del +47,9%, permettendo di coprire interamente gli investimenti netti e i dividendi. Gli investimenti tecnici (Capex) hanno raggiunto 1.203,6 milioni di euro, focalizzati su reti e digitalizzazione. Per la remunerazione degli azionisti, il Consiglio ha proposto un dividendo di 0,432 euro per azione (+13,3%), con un free cash flow prima di operazioni M&A di 518,9 milioni di euro. Non sono stati menzionati programmi di buyback.

Outlook e Guidance

Per i prossimi periodi, Italgas prevede di consolidare la leadership europea attraverso investimenti in digitalizzazione e sostenibilità. Il Piano di Creazione di Valore Sostenibile 2025-2031 mira a sinergie per 35 milioni di euro nel 2025, con target di riduzione delle emissioni e miglioramento dell'efficienza. La guidance include una crescita continua degli investimenti, con focus su reti smart e IA, e un impegno per la transizione energetica, come l'integrazione di biometano e idrogeno.

Conclusione

I risultati del 2025 di Italgas S.p.A. evidenziano una crescita impressionante, con ricavi e EBITDA in forte aumento, nonostante l'aumento dell'indebitamento. Per il mercato, questo traduce in un'azienda più competitiva e resiliente, pronta per la transizione ecologica. Gli investitori potrebbero beneficiare di dividendi in crescita e di un potenziale apprezzamento azionario, data la solida generazione di cassa e le prospettive di innovazione. Tuttavia, è essenziale monitorare l'impatto regolatorio e ambientale per mantenere questa traiettoria positiva.