Stellantis Reporta Ricavi di €153,5 Miliardi ma una Perdita Netta di €22,3 Miliardi nel 2025: Una Sfida Strategica per il Futuro

2026-03-04 · Stocks · Reporter Italia

Stellantis Reporta Ricavi di €153,5 Miliardi ma una Perdita Netta di €22,3 Miliardi nel 2025: Una Sfida Strategica per il Futuro

Sommario Esecutivo

Stellantis ha chiuso l'anno fiscale 2025 con ricavi netti di €153,5 miliardi, in calo del 2% rispetto ai €156,9 miliardi del 2024, principalmente a causa di venti contrari legati al cambio valutario e a cali nei prezzi netti nel primo semestre. Nonostante questo, il secondo semestre ha mostrato segni di ripresa, con un aumento del 10% dei ricavi netti rispetto allo stesso periodo del 2024. L'utile netto è stato fortemente negativo, registrando una perdita di €22,3 miliardi, rispetto a un utile di €5,5 miliardi nel 2024, influenzato da oneri straordinari per €25,4 miliardi legati a un reset strategico per allinearsi alle preferenze dei clienti. Questo ha portato a un margine di utile operativo adjusted del -0,5%.

Sul fronte della redditività, l'EBITDA adjusted non è stato esplicitamente riportato, ma l'utile operativo adjusted è stato una perdita di €842 milioni, in calo del 110% rispetto ai €8,6 miliardi del 2024. Il free cash flow industriale è rimasto negativo a €4,5 miliardi, sebbene ci sia stato un miglioramento nel secondo semestre, con un flusso di cassa libero industriale negativo di €1,5 miliardi, in miglioramento del 73% rispetto al secondo semestre 2024. La liquidità industriale disponibile si è attestata a €46 miliardi a fine 2025, con misure come la sospensione del dividendo 2026 e l'emissione di obbligazioni ibride fino a €5 miliardi per preservare la solidità patrimoniale.

Questi risultati riflettono una fase di transizione per Stellantis, con un focus su una nuova ondata di prodotti per ampliare la copertura di mercato e rispondere alla domanda dei clienti per opzioni di alimentazione diversificate. Nonostante le sfide, il miglioramento nel secondo semestre indica progressi iniziali sotto la nuova leadership, con aspettative di ripresa nel 2026. Gli investitori dovrebbero monitorare da vicino l'esecuzione della strategia per valutare il potenziale di crescita futura in un mercato automobilistico sempre più competitivo e orientato alla sostenibilità.

Conto Economico - Highlights

Stato Patrimoniale - Highlights

Performance per Segmento/Divisione

La performance di Stellantis nel 2025 è stata eterogenea tra i segmenti geografici, riflettendo le sfide globali e le strategie regionali. Ecco un'analisi dettagliata:

• North America: Spedizioni combinate di 1,472 milioni di unità, in aumento del 3% rispetto al 2024. Ricavi netti di €60,96 miliardi, in calo del 4% a causa di effetti valutari e aumenti negli incentivi. L'utile operativo adjusted è stato negativo a -€1,892 milioni, influenzato da mix sfavorevoli e costi di garanzia.
• Enlarged Europe: Spedizioni di 2,490 milioni di unità, in calo del 3%. Ricavi netti di €57,77 miliardi, giù del 2% per pressioni sui prezzi e volumi ridotti. L'utile operativo adjusted è sceso a -€651 milioni, appesantito da costi industriali e garanzie.
• Middle East & Africa: Spedizioni combinate di 542 milioni di unità, in aumento del 1%. Ricavi netti di €9,71 miliardi, in calo del 4% per effetti valutari, ma utile operativo adjusted positivo a €1,429 milioni, con margine del 14,7%.
• South America: Spedizioni di 1,000 milioni di unità, in crescita del 10%. Ricavi netti di €16,20 miliardi, su del 2%, con utile operativo adjusted di €1,963 milioni e margine del 12,1%.
• China e India & Asia Pacific: Spedizioni combinate di 61 milioni di unità, stabili. Ricavi netti di €1,87 miliardi, in calo del 6%, ma utile operativo adjusted positivo a €74 milioni.
• Maserati: Spedizioni di 7,9 milioni di unità, in calo del 30%. Ricavi netti di €726 milioni, giù del 30%, con utile operativo adjusted negativo a -€198 milioni, influenzato da riduzioni nei prezzi e tariffe.

Commenti del Management

L'AD di Stellantis, Antonio Filosa, ha fornito insight sui risultati del 2025. Ha dichiarato: "Our 2025 full year results reflect the cost of over-estimating the pace of the energy transition and of the need to reset our business around our customers' freedom to choose from the full range of electric, hybrid and internal combustion technologies." (L'AD ha dichiarato: "I nostri risultati per l'intero anno 2025 riflettono il costo di aver sopravvalutato il ritmo della transizione energetica e la necessità di resettare il nostro business intorno alla libertà di scelta dei clienti tra l'intera gamma di tecnologie elettriche, ibride e a combustione interna.").

Filosa ha aggiunto: "In the second half of the year we began to see initial, positive signs of progress with the early results of our drive to improve quality, strong execution of the launches of our new product wave and a return to top line growth. In 2026 our focus will be on continuing to close the execution gaps of the past, adding further momentum to our return to profitable growth." (Filosa ha continuato: "Nella seconda metà dell'anno abbiamo iniziato a vedere i primi segni positivi di progresso con i risultati iniziali del nostro sforzo per migliorare la qualità, l'esecuzione solida dei lanci della nostra nuova ondata di prodotti e un ritorno alla crescita dei ricavi. Nel 2026 il nostro focus sarà su continuare a colmare le lacune esecutive del passato, aggiungendo ulteriore slancio al nostro ritorno a una crescita redditizia.").

Cash Flow e Remunerazione Azionisti

Il free cash flow industriale di Stellantis è stato negativo a €4,5 miliardi nel 2025, in miglioramento del 25% rispetto al 2024, grazie a un secondo semestre più forte con un flusso negativo di €1,5 miliardi. Gli investimenti in capitale (Capex) e R&D capitalizzati per attività industriali sono stati di €9,1 miliardi. Per la remunerazione degli azionisti, il Consiglio ha sospeso il dividendo per il 2026 e autorizzato l'emissione di obbligazioni ibride fino a €5 miliardi per rafforzare il bilancio. Non ci sono stati buyback di azioni nel 2025, a differenza del 2024.

Outlook e Guidance

Per il 2026, Stellantis ha confermato una guidance che prevede un aumento dei ricavi netti nel range mid-single digit percento, un margine di utile operativo adjusted nel range low-single digit percento e un miglioramento del free cash flow industriale rispetto al 2025, inclusi pagamenti di €2 miliardi legati a oneri del secondo semestre 2025. L'azienda si aspetta miglioramenti progressivi dal primo al secondo semestre 2026, con un free cash flow industriale positivo previsto per il 2027. Questa guidance sottolinea l'impegno per una crescita redditizia attraverso l'espansione della gamma di prodotti e l'ottimizzazione delle operazioni.

Conclusione

I risultati finanziari del 2025 di Stellantis evidenziano una fase di transizione critica, segnata da una perdita netta significativa ma con segnali di ripresa nel secondo semestre. La strategia di reset per allinearsi alle preferenze dei clienti, inclusa una maggiore offerta di opzioni di alimentazione, è un passo necessario in un mercato automobilistico in evoluzione, ma pone sfide per gli investitori. Il calo dei ricavi e del cash flow libero potrebbe influenzare il sentiment del mercato, specialmente con la sospensione dei dividendi. Tuttavia, la guidance positiva per il 2026 suggerisce potenziale per una ripresa, rendendo Stellantis un'opportunità per investitori a lungo termine che credono nella transizione verso la mobilità sostenibile. Gli azionisti dovrebbero monitorare l'esecuzione della strategia e gli sviluppi macroeconomici per valutare i rischi e le ricompense future.