A 9 de octubre de 2025, el mercado de metales preciosos está en plena efervescencia con ganancias sin precedentes. El oro ha superado por primera vez la barrera de los 4.000 dólares por onza, cerrando la semana por encima de los 4.042 dólares, lo que representa un impresionante aumento del 54% en lo que va del año, el mejor rendimiento anual desde la tormenta inflacionaria de los años setenta. Pero el oro no está subiendo solo. La plata ha escalado a 49,55 dólares por onza, su nivel más alto desde 2011, con un aumento del 68% en el año. El platino, la estrella sorpresa del sector, ha subido casi un 85% hasta alrededor de 1.700 dólares por onza, superando incluso al oro. El paladio no se queda atrás, con un aumento del 10% en una sola sesión hasta un máximo de dos años. Este repunte sincronizado en todo el sector señala profundas inquietudes en los mercados globales, donde los inversores están acudiendo en masa a estos activos atemporales como baluartes contra el caos.
Una tormenta perfecta de incertidumbre
En el núcleo de este repunte se encuentra una mezcla de vientos en contra geopolíticos, políticos y económicos que han convertido a los metales preciosos en refugios imprescindibles. El cierre del gobierno de EE.UU., ahora en su segunda semana, ha sido el último catalizador, retrasando la publicación de datos económicos clave y amplificando los temores de disfunción fiscal en la economía más grande del mundo. El oro al contado saltó un 1,9% a 4.059 dólares el miércoles, mientras los operadores se preparaban para posibles disrupciones en el mercado. Esto no es solo ruido a corto plazo; es parte de una narrativa más amplia de erosión de la confianza en las instituciones.
Las políticas agresivas del presidente de EE.UU., Donald Trump, han intensificado la inquietud. Su anuncio en abril de aranceles generales encendió temores de una guerra comercial, interrumpiendo las cadenas de suministro globales y debilitando el dólar. Más recientemente, los ataques públicos de Trump a la independencia de la Reserva Federal —incluyendo amenazas de destituir al presidente Jerome Powell y a la gobernadora Lisa Cook— han sembrado dudas sobre la credibilidad de la política monetaria, empujando a los inversores hacia el oro como cobertura contra la inflación y depósito de valor. Los analistas comparan esto con los años setenta, cuando presiones similares sobre la Fed bajo el presidente Nixon alimentaron una explosión de 15 veces en el precio del oro.
El tumulto no se limita a Washington. La elección de liderazgo del Partido Liberal Democrático de Japón dio una victoria sorpresa a Sanae Takaichi, cuya plataforma de gasto deficitario masivo y recortes de impuestos hizo caer al yen a un mínimo de 13 meses, impulsando una huida hacia el oro. En Francia, la repentina renuncia del primer ministro Sebastien Lecornu ha profundizado una crisis política, sumándose a la inestabilidad europea. Añade tensiones geopolíticas continuas —desde el Medio Oriente hasta las fricciones entre EE.UU. y China— y es evidente por qué el oro ya no es solo una jugada defensiva; se está convirtiendo en un “activo para todas las ocasiones” que prospera incluso mientras las acciones alcanzan récords.
Bancos centrales e inversores alimentan el fuego
La demanda no es solo reactiva, es estructural. Los bancos centrales han estado en una fiebre compradora de oro, adquiriendo más de 1.000 toneladas anuales desde 2022, más del doble del promedio de 481 toneladas entre 2010 y 2021. Esta diversificación desde los bonos del Tesoro de EE.UU. y el dólar —ejemplificada por compras significativas de Polonia, Turquía, India, Azerbaiyán y China— refleja una tendencia de “desdolarización” acelerada por la congelación de las reservas rusas en 2022. Goldman Sachs espera que este ritmo persista durante otros tres años, proporcionando un suelo sólido bajo los precios.
Los inversores minoristas e institucionales también están entrando en masa. Los ETF de oro registraron entradas récord de 64.000 millones de dólares este año, con septiembre marcando el mayor ingreso mensual en más de tres años. La demanda minorista se ha duplicado año tras año, según los comerciantes de lingotes, mientras los inversores cotidianos y las familias de alto patrimonio buscan protección para sus carteras. El multimillonario Ray Dalio incluso ha recomendado una asignación del 15% al oro para diversificación.
Vientos de cola monetarios y la tambaleante del dólar
El giro de la Reserva Federal hacia recortes de tasas ha sido una bendición. Las tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro, mientras que una Fed potencialmente “comprometida” podría avivar la inflación, el clásico némesis del oro convertido en aliado. Un dólar estadounidense debilitado, en baja en medio de temores comerciales y preocupaciones fiscales, amplifica aún más el atractivo, ya que los metales preciosos están denominados en dólares.
Más allá del oro: un auge sectorial
Aunque el oro acapara los titulares, sus primos están brillando con más fuerza en términos relativos. La demanda industrial de la plata —en paneles solares, electrónica y vehículos eléctricos— ha impulsado su repunte, con HSBC elevando su pronóstico para 2025 a 38,56 dólares por onza y 44,50 dólares para 2026. “El mercado alcista del oro se ha extendido a la plata, el platino y el paladio”, señala el analista Louis-Vincent Gave, con indicios de un desborde hacia metales base como el cobre.
El aumento del platino de más del 80% lo convierte en el mejor metal precioso de 2025, impulsado por restricciones de suministro en Sudáfrica y Rusia junto con compras de refugio seguro. El paladio, clave para los catalizadores de automóviles, ha repuntado fuertemente por el impulso general. A 7 de octubre, los precios al contado eran: oro 3.984,72 dólares, plata 48,47 dólares y platino 1.622,50 dólares, cifras que solo han subido desde entonces.
| Metal Precioso | Ganancia Año a Fecha | Precio Actual (8 oct 2025) | Impulsor Clave |
|---|---|---|---|
| Oro | +54% | 4.042 $/oz | Demanda de refugio |
| Plata | +68% | 49,55 $/oz | Industrial + refugio |
| Platino | +85% | ~1.700 $/oz | Escasez de suministro |
| Paladio | +~40% (est.) | Máximo de dos años | Repunte del sector automotriz |
Mirando hacia adelante: más alzas, pero con riesgos
Los pronosticadores no están dando por terminada la fiesta. Algunos ven al oro subiendo un 20% más en el próximo año, con Goldman Sachs apuntando a 4.900 dólares para finales de 2026. Expertos como Heng Koon How de UOB señalan que el repunte ha superado las expectativas, pero advierten de retrocesos si la inflación se reaviva y obliga a la Fed a subir tasas, como ocurrió en 2022, cuando el oro cayó de 2.000 a 1.600 dólares. Una resolución rápida del cierre del gobierno o una disminución de las tensiones geopolíticas también podría enfriar el fervor. Aun así, con las reservas de oro de EE.UU. ahora valoradas en 1 billón de dólares y una demanda estructural intacta, el camino de menor resistencia apunta hacia arriba.
En una era de orden global fracturado, los metales preciosos están reclamando su trono como la póliza de seguro definitiva. Para los inversores, el mensaje es claro: en la incertidumbre, brilla.
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