Buenos Aires, 29 ottobre 2025 – Quando Javier Milei, l’autoproclamato “anarcocapitalista” con una motosega come simbolo di campagna, è stato eletto presidente il 19 novembre 2023, gli argentini speravano in una rottura radicale con decenni di turbolenze economiche. Invece, il peso – la valuta assediata dell’Argentina – è diventato il simbolo più crudo di quel sconvolgimento. Nei quasi due anni trascorsi da allora, il peso argentino (ARS) ha perso circa il 75% del suo valore rispetto al dollaro statunitense, crollando da circa 360 ARS per USD al momento dell’elezione di Milei a circa 1.432 ARS per USD oggi. Questa svalutazione, aggravata dalle misure di austerità aggressive di Milei e dal galleggiamento della valuta post-elettorale, ha approfondito la lotta cronica del peso mentre accelera un sorprendente boom nell’adozione delle criptovalute. Mentre il partito di Milei celebra una vittoria a sorpresa alle elezioni di metà mandato, la domanda incombe: l’Argentina potrà finalmente sfuggire alla sua maledizione valutaria, o la dollarizzazione – o qualcosa di più audace – è all’orizzonte?
Una Valuta Maledetta dalla Storia
Il tango dell’Argentina con l’instabilità economica è drammatico quanto la sua danza nazionale. I mali del peso risalgono a oltre un secolo fa, segnati da iperinflazione, default e svalutazioni ripetute che hanno eroso la fiducia pubblica nella moneta nazionale. La Grande Depressione degli anni ’30 colpì duramente, riducendo la domanda di esportazioni argentine e scatenando la prima grande crisi del peso.
Alla fine del XX secolo, le cose precipitarono: tra il 1989-1990, l’inflazione mensile raggiunse oltre il 200%, costringendo a una riforma monetaria che sostituì l’austral con il peso moderno.
La crisi del 2001 rimane la cicatrice. Ancorato 1:1 al USD sotto un regime di convertibilità per domare l’inflazione, il peso si sovrastimò in mezzo alla recessione, portando a un default brutale di 100 miliardi di dollari di debito. Il governo impose il corralito – congelando i conti bancari per fermare una corsa – scatenando rivolte, cinque presidenti in due settimane e una svalutazione che dimezzò il valore del peso da un giorno all’altro. La produzione si contrasse del 20% dal picco al minimo, la disoccupazione schizzò al 25% e la povertà avvolse metà della popolazione.
Da allora, è stato un circolo vizioso: il populismo peronista alimentò spese sconsiderate, l’inflazione mediò il 40% annuo sotto governi recenti e i controlli sui capitali (cepo) intrappolarono i risparmi in un peso che si deprezzava. Nel 2023, l’inflazione annuale raggiunse il 211%, la più alta al mondo, trasformando il peso in un simbolo di tradimento per gli argentini comuni.
La Motosega di Milei e la Caduta Libera del Peso
Milei ereditò questo disastro e colpì duro. Pochi giorni dopo il suo insediamento il 10 dicembre 2023, svalutò il tasso ufficiale del 54% a 800 ARS per USD, tagliando i sussidi e deregolamentando i prezzi in un blitz di “terapia d’urto”. L’inflazione inizialmente schizzò al 25% mensile ma da allora si è raffreddata a circa il 4% – un traguardo di Milei. Tuttavia, il peso continuò a scivolare. Sollevare il cepo nell’aprile 2025 liberò le forze di mercato, portando a un altro calo del 25% nei mesi successivi.
Il pedaggio umano della svalutazione è crudo: i salari reali sono scesi del 20%, la povertà è salita al 57% e il tasso del “dollaro blue” sul mercato nero – un barometro della sfiducia – ha raggiunto 1.475 ARS per USD a settembre 2025. Le elezioni di metà mandato a ottobre minacciavano ulteriore dolore, con guadagni dell’opposizione che aumentavano i timori di svalutazione. Ma il partito La Libertad Avanza di Milei ha stupito gli scettici con una vittoria schiacciante il 26 ottobre, scatenando un rimbalzo del 10% del peso a 1.355 ARS per USD e un’impennata di azioni e obbligazioni. Il sostegno degli Stati Uniti sotto il presidente Trump – inclusa una linea di swap da 20 miliardi di dollari e acquisti diretti di peso – ha fornito una ancora di salvezza, guadagnando tempo per le riforme.
Tuttavia, l’erosione del 75% nel valore del peso dal giorno delle elezioni sottolinea il dilemma di Milei: l’austerità doma l’inflazione ma alimenta il deprezzamento, intrappolando l’Argentina in una “trappola di credibilità” in cui gli investitori richiedono rendimenti sempre più alti.
Cripto: La Botola Digitale di Fuga del Peso
Mentre il peso appassiva, gli argentini si sono rivolti alle criptovalute – non come speculazione, ma come sopravvivenza. Con l’inflazione che divorava i risparmi, stablecoin come USDT sono diventate un rifugio de facto, offrendo stabilità simile al dollaro senza le barriere del cepo.
L’adozione è esplosa. L’America Latina ha elaborato 1,5 trilioni di dollari in valore cripto nel 2025, con l’Argentina al 20º posto globale e seconda regionale (dietro il Brasile) con 93,9 miliardi di dollari in attività on-chain. Un rapporto Chainalysis colloca la crescita regionale al 18,3% anno su anno, guidata dai giovani di 18-34 anni – il 40% dei quali ora possiede cripto. Iniziative come QuarkID, un ID nazionale basato su blockchain pilota per milioni, segnalano l’accettazione statale, posizionando l’Argentina come una “nazione cripto” in divenire.
La posizione pro-Bitcoin di Milei – usa un meme di golden retriever come avatar su Twitter e chiama BTC “il denaro del popolo” – ha sovralimentato questo cambiamento. Dopo le elezioni di metà mandato, gli analisti prevedono un allentamento normativo, potenzialmente integrando le cripto nelle rimesse (che hanno raggiunto 1,5 miliardi di dollari mensili) e persino nella politica fiscale.
Cosa Succede Dopo: Motosega 2.0 o Abbandono del Dollaro?
Il trionfo di Milei alle elezioni di metà mandato gli consegna un impulso al Congresso per spingere riforme fiscali, inclusa la deregolamentazione del lavoro e le privatizzazioni. Ha esortato i moderati a unirsi alla sua agenda “motosega”, puntando a un avanzo primario e un accordo con il FMI entro il 2026. L’alleanza con Trump – inclusi interventi sul peso per oltre 1 miliardo di dollari – potrebbe sbloccare più aiuti, alleviando i rischi di default.
Tuttavia, le sfide persistono. Lo strisciare del peso verso 1.500 ARS per USD potrebbe riaccendere l’inflazione se le riserve diminuiscono. La dollarizzazione rimane il santo graal di Milei – adottare il USD per uccidere l’inflazione alla radice – ma richiede 40 miliardi di dollari in riserve che non ha. I critici avvertono che potrebbe soffocare la crescita, riecheggiando i risultati misti dell’Ecuador.
Gli ottimisti vedono le cripto come un ponte: sistemi ibridi di stablecoin o riserve in Bitcoin potrebbero modernizzare l’economia senza resa totale. Mentre Milei punta alla rielezione nel 2027, l’Argentina è a un bivio – un’altra crisi del peso, o un salto libertario verso frontiere digitali? La motosega continua a ronzare, ma il destino del peso pende da un filo.
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