El balance de la Fed se reduce a $6.74T, reservas en un crítico $336.5B mientras persiste el QT.
· Economía · MarketsFN Data Team
El H.4.1 — Factores que Afectan los Saldos de Reservas — es el estado semanal del balance general de la Reserva Federal, publicado cada jueves a las 4:30 PM ET. Muestra los activos totales de la Fed (actualmente $6.74T) y cómo se financian esos activos (principalmente a través de circulante y saldos de reservas bancarias). Seguir el H.4.1 semana a semana revela el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT) y cuánta liquidez está retirando la Fed del sistema financiero.
Flexibilización Cuantitativa (QE) — la Fed compra bonos del Tesoro y MBS, expandiendo su balance general e inyectando reservas a los bancos, haciendo que el crédito sea barato y abundante. El balance general de la Fed alcanzó un máximo de $8.96T en abril de 2022. Ajuste Cuantitativo (QT) revierte esto: la Fed deja que los bonos maduren sin reinvertir, reduciendo su balance general y drenando reservas. La Fed ha eliminado $2.23T (24.9%) desde el máximo — endureciendo las condiciones financieras.
Los saldos de reservas son fondos que los bancos comerciales mantienen en la Fed. Actualmente en $336.5B, representan el principal colchón de liquidez del sistema bancario. Cuando las reservas caen demasiado, los bancos compiten por financiamiento nocturno — exactamente lo que desencadenó la crisis del mercado de repo en septiembre de 2019 (las reservas habían caído a ~$1.4T en ese entonces). Los economistas estiman que el piso de "reservas amplias" está alrededor de $1,500B. Por debajo de eso, las tasas del mercado monetario pueden dispararse impredeciblemente.
Dos drenajes clave de reservas: la facilidad de Reporto Inverso Nocturno (RRP), donde los fondos del mercado monetario estacionan efectivo excedente en la Fed (actualmente $26.9B, bajando desde un máximo de $2.5T) — a medida que esto se drena, ese efectivo reingresa al sistema bancario. La Cuenta General del Tesoro (TGA) — la cuenta corriente del gobierno en la Fed ($918.7B) — drena reservas cuando aumenta (ingresos fiscales) e inyecta reservas cuando disminuye (gasto gubernamental). Juntos, los movimientos de RRP + TGA impulsan la volatilidad semanal de las reservas.
El balance general de la Fed se sitúa en $6.74T, $2.23T (24.9%) menos que su máximo de abril de 2022, con reservas en $336.5B — críticamente bajas y señalando potencial estrés de liquidez a medida que el QT continúa drenando efectivo del sistema.
La Fed ha reducido su balance general en $2.23T (24.9%) desde el máximo de $8.96T en abril de 2022, con $6.74T en activos totales hoy. El desmantelamiento semanal de valores de $2.4B ($4.49T en bonos del Tesoro, $1.96T en MBS) está por debajo del límite mensual de $60B, lo que sugiere que el QT avanza más lento de lo planeado. El desmantelamiento de MBS se retrasa debido a pagos anticipados más lentos, mientras que el desprendimiento de bonos del Tesoro domina la reducción.
Los saldos de reservas en $336.5B están muy por debajo del piso estimado de reservas amplias de $1,500B, con una caída del 44.8% interanual que muestra un drenaje rápido. El colapso de la facilidad de RRP nocturno a $26.9B (desde un máximo de ~$2.5T) señala la desaparición del exceso de liquidez. Las reservas actuales están cerca del umbral crítico de $600B que podría desencadenar estrés en el mercado de repo similar al de 2019, aunque las herramientas de la Fed ahora pueden mitigar las interrupciones.
El saldo de la TGA aumentó $38B semanalmente a $918.7B, un 187.2% más que el año anterior. Un TGA en aumento drena reservas a medida que los ingresos del Tesoro (impuestos/emisión) eliminan liquidez bancaria. Los movimientos a corto plazo de la TGA dependen de la dinámica del techo de deuda y los patrones estacionales de emisión — una reducción aumentaría temporalmente las reservas, mientras que una mayor acumulación podría exacerbar las presiones de escasez.
Panel de Estadísticas Completo
| Métrica | Valor Más Reciente | Cambio / Contexto | Frecuencia |
|---|---|---|---|
| Datos hasta | 24 de junio de 2026 | H.4.1 Semanal | |
| Activos totales de la Fed | $6.74T | ▼ $0.8B Semanal +1.1% Interanual | Semanal |
| Reducción por QT desde el máximo | $2.23T | 24.9% de reducción desde el máximo de $8.96T | |
| Valores del Tesoro | $4.49T | 66.6% de los activos | Semanal |
| Tenencia de MBS | $1.96T | 29.1% de los activos | Semanal |
| Saldos de reservas | $336.5B | ▲ $0.9B Semanal -44.8% Interanual | Semanal |
| Señal de reservas | CRÍTICO | Umbral amplio ~$1,500B · Crítico ~$600B | |
| Reporto Inverso Nocturno | $26.9B | ▲ $23.4B Semanal (máximo ~$2,500B) | Diario |
| Cuenta General del Tesoro | $918.7B | ▲ $38.0B Semanal +187.2% Interanual | Semanal |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 4.38% | contexto: QT drena reservas, puede presionar rendimientos | Diario |
Esté atento a las señales del FOMC sobre el ritmo del QT a medida que las reservas se acercan a los umbrales de escasez (~$600B). Los planes de emisión del Tesoro y las reducciones de la TGA pueden proporcionar alivio temporal a las reservas, pero un QT sostenido corre el riesgo de llevar la liquidez a la zona 'crítica' de la Fed, forzando ajustes operativos en semanas si el drenaje continúa al ritmo actual.