El balance de la Fed se reduce a $6.74T mientras las reservas alcanzan el nivel crítico de $348.5B.
· Economía · MarketsFN Data Team
El H.4.1 — Factores que Afectan los Saldos de Reserva — es el estado de balance semanal de la Reserva Federal, publicado cada jueves a las 4:30 PM ET. Muestra los activos totales de la Fed (actualmente $6.74T) y cómo se financian esos activos (principalmente a través de circulante y saldos de reserva bancaria). Seguir el H.4.1 semana a semana revela el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT) y cuánta liquidez está retirando la Fed del sistema financiero.
Flexibilización Cuantitativa (QE) — la Fed compra bonos del Tesoro y MBS, expandiendo su balance e inyectando reservas a los bancos, haciendo el crédito barato y abundante. El balance de la Fed alcanzó un pico de $8.96T en abril de 2022. Ajuste Cuantitativo (QT) revierte esto: la Fed deja que los bonos maduren sin reinvertir, reduciendo su balance y drenando reservas. La Fed ha eliminado $2.23T (24.9%) desde el pico — endureciendo las condiciones financieras.
Los saldos de reserva son fondos que los bancos comerciales mantienen en la Fed. Actualmente en $348.5B, representan el principal colchón de liquidez del sistema bancario. Cuando las reservas caen demasiado, los bancos compiten por financiamiento nocturno — exactamente lo que desencadenó la crisis del mercado de repo en septiembre de 2019 (las reservas habían caído a ~$1.4T entonces). Los economistas estiman que el piso de "reservas amplias" está alrededor de $1,500B. Por debajo de eso, las tasas del mercado monetario pueden dispararse impredeciblemente.
Dos drenajes clave de reservas: la facilidad de Reporto Inverso Nocturno (RRP), donde los fondos del mercado monetario estacionan efectivo excedente en la Fed (actualmente $0.1B, bajando desde un pico de $2.5T) — a medida que esto se drena, ese efectivo reingresa al sistema bancario. La Cuenta General del Tesoro (TGA) — la cuenta corriente del gobierno en la Fed ($774.1B) — drena reservas cuando sube (ingresos fiscales) e inyecta reservas cuando baja (gasto gubernamental). Juntos, los movimientos de RRP + TGA impulsan la volatilidad semanal de las reservas.
El balance de la Fed está en $6.74T, $2.23T (24.9%) menos que su pico de 2022, con reservas cayendo a $348.5B — por debajo del umbral crítico de $600B — señalando un estrés severo de liquidez en los mercados financieros.
La Fed ha reducido su balance en $2.23T (24.9%) desde el pico de abril de 2022 de $8.96T, con cambios semanales mostrando ahora un aumento de $11.0B. La cartera de valores de $6.45T (95.8% de los activos) está dominada por $4.50T en bonos del Tesoro (66.8%) y $1.95T en MBS (28.9%). El ritmo actual sugiere que el QT avanza más lento que los límites de reducción de $60B/mes en bonos del Tesoro y $35B/mes en MBS, con la reducción de MBS rezagada debido a prepagos más lentos.
Los saldos de reserva en $348.5B están muy por debajo del piso estimado de reservas amplias de ~$1,500B, con una caída interanual de -38.5% mostrando un drenaje rápido. La facilidad de RRP nocturno se ha reducido a $0.1B (desde un pico de ~$2.5T), eliminando este colchón de liquidez. Con reservas ahora por debajo del umbral crítico de $600B, el sistema se acerca a riesgos de escasez similares a los de 2019 que podrían perturbar los mercados de financiamiento a corto plazo.
El saldo de la TGA está en $774.1B después de una reducción semanal de $106.2B. Una TGA alta drena reservas a medida que los ingresos del Tesoro (impuestos/emisión) bloquean liquidez. La reciente caída de la TGA impulsa temporalmente las reservas, pero próximos plazos del techo de deuda o emisiones estacionales podrían revertir esto. El aumento interanual de +139.5% refleja una gestión más ajustada del efectivo del Tesoro.
Panel de Estadísticas Completo
| Métrica | Valor Más Reciente | Cambio / Contexto | Frecuencia |
|---|---|---|---|
| Datos hasta | 08 de julio de 2026 | H.4.1 Semanal | |
| Activos totales de la Fed | $6.74T | ▲ $11.0B Semanal +1.2% Interanual | Semanal |
| Reducción por QT desde el pico | $2.23T | 24.9% de reducción desde el pico de $8.96T | |
| Valores del Tesoro | $4.50T | 66.8% de los activos | Semanal |
| Tenencia de MBS | $1.95T | 28.9% de los activos | Semanal |
| Saldos de reserva | $348.5B | ▲ $10.0B Semanal -38.5% Interanual | Semanal |
| Señal de reserva | CRÍTICO | Umbral amplio ~$1,500B · Crítico ~$600B | |
| Reporto Inverso Nocturno | $0.1B | ▼ $0.0B Semanal (pico ~$2,500B) | Diario |
| Cuenta General del Tesoro | $774.1B | ▼ $106.2B Semanal +139.5% Interanual | Semanal |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 4.55% | contexto: QT drena reservas, puede presionar rendimientos | Diario |
Esté atento a las señales del FOMC sobre ajustes en el ritmo del QT a medida que las reservas cruzan niveles críticos. La Fed puede ralentizar el QT si las reservas se acercan a $300B. Próximas emisiones del Tesoro o fluctuaciones de la TGA podrían inyectar/drenar reservas, con cualquier gran reducción de la TGA proporcionando alivio temporal a las condiciones de liquidez tensionadas.