El balance de la Fed se reduce a $6.74T mientras las reservas alcanzan el nivel crítico de $354.1B.
· Economía · MarketsFN Data Team
El H.4.1 — Factores que Afectan los Saldos de Reserva — es el estado de balance semanal de la Reserva Federal, publicado cada jueves a las 4:30 PM ET. Muestra los activos totales de la Fed (actualmente $6.74T) y cómo se financian esos activos (principalmente a través de circulante y saldos de reserva bancaria). Seguir el H.4.1 semana a semana revela el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT) y cuánta liquidez está retirando la Fed del sistema financiero.
Flexibilización Cuantitativa (QE) — la Fed compra bonos del Tesoro y MBS, expandiendo su balance e inyectando reservas a los bancos, haciendo el crédito barato y abundante. El balance de la Fed alcanzó un pico de $8.96T en abril de 2022. Ajuste Cuantitativo (QT) revierte esto: la Fed deja que los bonos maduren sin reinvertir, reduciendo su balance y drenando reservas. La Fed ha eliminado $2.22T (24.8%) desde el pico — endureciendo las condiciones financieras.
Los saldos de reserva son fondos que los bancos comerciales mantienen en la Fed. Actualmente en $354.1B, representan el principal colchón de liquidez del sistema bancario. Cuando las reservas caen demasiado, los bancos compiten por financiamiento nocturno — exactamente lo que desencadenó la crisis del mercado de reporto en septiembre de 2019 (las reservas habían caído a ~$1.4T entonces). Los economistas estiman que el piso de "reservas amplias" está alrededor de $1,500B. Por debajo de eso, las tasas del mercado monetario pueden dispararse impredeciblemente.
Dos drenajes clave de reservas: la facilidad de Reporto Inverso Nocturno (RRP), donde los fondos del mercado monetario estacionan efectivo excedente en la Fed (actualmente $0.9B, bajando desde un pico de $2.5T) — a medida que esto se drena, ese efectivo reingresa al sistema bancario. La Cuenta General del Tesoro (TGA) — la cuenta corriente del gobierno en la Fed ($756.2B) — drena reservas cuando sube (ingresos fiscales) e inyecta reservas cuando baja (gasto gubernamental). Juntos, los movimientos de RRP + TGA impulsan la volatilidad semanal de las reservas.
El balance de la Fed se sitúa en $6.74T, $2.22T (24.8%) menos que su pico de 2022, con reservas cayendo a $354.1B — por debajo del umbral crítico de $600B — señalando condiciones de liquidez más ajustadas en el sistema financiero.
La Fed ha reducido su balance en $2.22T (24.8%) desde el pico de abril de 2022 de $8.96T, con tenencias de valores en $6.46T (95.8% de los activos). El aumento semanal de $7.1B en valores contrasta con el límite teórico de QT, ya que las tenencias del Tesoro ($4.51T) dominan sobre los MBS ($1.95T), mostrando un desfase más lento en los MBS debido a retrasos en los prepagos. El QT avanza ligeramente más lento que lo programado, con los rolloffs del Tesoro en ritmo pero los MBS rezagados.
Los saldos de reserva en $354.1B están críticamente bajos, muy por debajo del piso estimado de reservas amplias de ~$1,500B y apenas por encima del umbral crítico de $600B. La caída interanual del -32.6% refleja un QT agresivo y crecimiento del TGA, mientras que la facilidad de RRP nocturno se ha reducido a $0.9B (desde un pico de ~$2.5T), dejando sin colchón. El sistema se acerca a una escasez estilo 2019, aumentando los riesgos de estrés en el mercado de reporto si las reservas caen más.
El saldo del TGA se sitúa en $756.2B, $17.8B menos semanalmente pero un 104.1% más interanualmente. Un TGA alto drena reservas a medida que los ingresos del Tesoro (impuestos/emisión) bloquean liquidez. La reciente reducción puede aliviar temporalmente la presión sobre las reservas, pero próximos plazos del techo de deuda o emisiones estacionales podrían revertir esto, dependiendo de la estrategia de gestión de efectivo del Tesoro.
Panel de Estadísticas Completo
| Métrica | Valor Más Reciente | Cambio / Contexto | Frecuencia |
|---|---|---|---|
| Datos hasta | 15 de julio de 2026 | H.4.1 Semanal | |
| Activos totales de la Fed | $6.74T | ▲ $7.4B Semanal +1.5% Interanual | Semanal |
| Reducción por QT desde el pico | $2.22T | 24.8% de reducción desde el pico de $8.96T | |
| Valores del Tesoro | $4.51T | 66.9% de los activos | Semanal |
| Tenencia de MBS | $1.95T | 28.9% de los activos | Semanal |
| Saldos de reserva | $354.1B | ▲ $5.6B Semanal -32.6% Interanual | Semanal |
| Señal de reserva | CRÍTICO | Umbral amplio ~$1,500B · Crítico ~$600B | |
| Reporto Inverso Nocturno | $0.9B | ▲ $0.5B Semanal (pico ~$2,500B) | Diario |
| Cuenta General del Tesoro | $756.2B | ▼ $17.8B Semanal +104.1% Interanual | Semanal |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 4.67% | contexto: QT drena reservas, puede presionar rendimientos | Diario |
Esté atento a las señales del FOMC sobre el ritmo del QT a medida que las reservas se acercan a los umbrales de escasez (~$600B). Los planes de emisión del Tesoro y las fluctuaciones del TGA dictarán la dinámica de reservas a corto plazo, con cualquier reducción grande del TGA potencialmente proporcionando alivio temporal de liquidez. La Fed pronto podría enfrentar la decisión de ralentizar el QT para evitar desestabilizar los niveles de reserva.