En una afirmación contundente de su papel como la principal puerta financiera de Asia, Singapur se ha posicionado como el tercer centro de intercambio de divisas (FX) a nivel global, solo detrás del Reino Unido y Estados Unidos. Según los datos más recientes de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) publicados el 1 de octubre de 2025, el volumen promedio diario de trading de FX (ADTV) de la ciudad-estado se disparó a US$1.485 billones en abril de 2025, un aumento impresionante del 60% desde los US$928 mil millones de abril de 2022. Este crecimiento impulsó la cuota de mercado global de Singapur al 11.8%, desde el 9.5%, según se reveló en la Encuesta Trienal 2025 de Bancos Centrales coordinada por el Banco de Pagos Internacionales (BIS). El panorama global del BIS, publicado el 30 de septiembre de 2025, subraya un auge más amplio: el volumen mundial de FX alcanzó los $9.6 billones por día, un aumento del 28% desde 2022, con derivados over-the-counter (OTC) a tasa de interés que se dispararon un 59% a $7.9 billones diarios. Para inversores y observadores del mercado, estas cifras señalan una robusta liquidez en la zona horaria de Asia, pero también resaltan riesgos y oportunidades en evolución en un paisaje financiero cada vez más interconectado. Puedes encontrar el comunicado de prensa original de la MAS aquí y el informe del BIS aquí.
La Expansión Robusta del FX de Singapur: Un Análisis Profundo
El ascenso de Singapur no es solo numérico—es un testimonio de infraestructura estratégica, competencia regulatoria y dinamismo económico regional. El informe de la MAS atribuye el salto del 60% en el ADTV a una mayor liquidez que soporta las necesidades de cobertura y económicas de Asia, posicionando a la Ciudad del León como un “centro de descubrimiento de precios confiable y eficiente”. Lim Cheng Khai, Director Ejecutivo del Departamento de Desarrollo de Mercados Financieros de la MAS, destacó esto en el lanzamiento: “El crecimiento generalizado entre monedas principales y regionales, así como los instrumentos FX, refleja el rol continuo de Singapur como puerta de entrada para inversores globales hacia las economías y mercados financieros en rápida evolución de Asia.”
Desglosando los números:
- Desglose por Moneda: El crecimiento fue amplio, con el dólar estadounidense liderando con un aumento del 65% en el volumen, seguido por el yen japonés (subió 50%) y el euro (36%). Notably, monedas regionales como el renminbi chino y el dólar australiano también vieron incrementos, reflejando el pivote de Singapur hacia flujos comerciales centrados en Asia. La creciente prominencia del renminbi se alinea con la integración financiera más profunda de China, mientras que el dólar australiano se beneficia de los vínculos con las materias primas.
- Impulso de Instrumentos: El spot FX, forwards y swaps—que representan el 90% del volumen—registraron ganancias del 42% al 61%. Los swaps, el caballo de batalla para la cobertura, dominaron globalmente según el BIS, subrayando su utilidad en entornos volátiles.
- Impulso de Derivados: El ADTV de derivados de tasas de interés OTC de Singapur subió un 33% a US$208 mil millones diarios, impulsado por contratos en dólares estadounidenses, yenes y dólares australianos. Esto refleja tendencias globales donde los derivados denominados en euros casi se duplicaron, capturando el 38% de la torta de $7.9 billones.
Estos parámetros provienen de una encuesta colaborativa que involucra a la MAS y 52 otras jurisdicciones, compilando datos de más de 1,100 instituciones. Las 82 entidades reportantes de Singapur destacan su ecosistema maduro, reforzado por iniciativas como el Código Global FX y una infraestructura de compensación avanzada.
Contexto Global: Un Gigante de $9.6 Billones Liderado por Caras Conocidas
La encuesta del BIS pinta un cuadro de un mercado FX resiliente pero concentrado. El ADTV global total de $9.6 billones marca el tercer aumento trienal consecutivo (desde $7.5 billones en 2019), impulsado por la recuperación post-pandemia, cambios geopolíticos y cobertura contra la inflación. Sin embargo, la concentración persiste: los cuatro hubs principales—Reino Unido (38% de cuota), EE.UU., Singapur y Hong Kong SAR—manejan el 75% de las operaciones, con el dúo Reino Unido-EE.UU. dominando el 73% de los derivados de tasas de interés.
Destacados globales clave:
- Dominio de Monedas: El dólar estadounidense permaneció ubicuo, presente en el 89% de las operaciones, seguido por el euro (28.9%) y el yen (16.8%). Nuevos actores como el renminbi chino y el franco suizo ganaron terreno, con este último superando a la libra esterlina para convertirse en la sexta moneda más negociada.
- Cambios en Instrumentos: Los swaps FX se mantuvieron estables en $4 billones diarios (subieron 5%), mientras que el spot (31% de cuota, +42%) y los forwards (19%, +60%) se dispararon, ayudando a la gestión de riesgos amid volatilidad de divisas.
- Boom de Derivados: El mercado de derivados de tasas de interés OTC de $7.9 billones vio un crecimiento explosivo en contratos no-USD—la libra esterlina subió 179% a $939 mil millones (12% de cuota) y el yen 684% a $411 mil millones (5.2%). Los contratos en euros, ahora en $3 billones, reflejan el entorno de tasas europeas, en contraste con el crecimiento moderado del USD (bajó al 31% de cuota).
Esta concentración plantea preguntas sobre riesgos sistémicos, como señalaron los economistas del BIS: Aunque la liquidez es profunda, interrupciones en centros clave podrían repercutir globalmente. Para Asia, el ascenso de Singapur—acercándose a Hong Kong—señala una jugada de diversificación, con su cuota del 11.8% ahora rivalizando con potencias tradicionales.
Implicaciones para Inversores y Formuladores de Políticas
Para inversores globales, la destreza FX de Singapur ofrece oportunidades tentadoras. Su alineación horaria (que se superpone a Londres-Tokio-Nueva York) asegura liquidez 24 horas, ideal para trading algorítmico y cobertura transfronteriza. En el panorama de 2025—marcado por recortes de tasas en EE.UU., desmontes del carry trade en yen y la internacionalización del renminbi—la amplia cobertura de divisas de Singapur mitiga riesgos. Fondos de cobertura y multinacionales están cada vez más redirigiendo flujos Asia-Pacífico por aquí, atraídos por plataformas de baja latencia y regulaciones visionarias de la MAS, como las pautas de stablecoins.
Desde una perspectiva de políticas, los datos validan la visión de Singapur como “Smart Nation”. Inversiones en sandbox de fintech y corredores de finanzas verdes han amplificado su atractivo, potencialmente impulsando el PIB a través de servicios financieros (ya el 13% de la producción). Sin embargo, se avecinan desafíos: Los volúmenes crecientes de derivados demandan una supervisión vigilante para limitar riesgos de apalancamiento, ecoando los llamados del BIS por mayor transparencia.
A nivel global, la encuesta refuerza la necesidad de coordinación multilateral. A medida que las monedas emergentes ganan tracción, los bancos centrales deben adaptarse a dinámicas multipolares—piensa en el próximo análisis estructural del BIS en diciembre. Para Asia, el tercer lugar de Singapur subraya un pivot hacia el este, con implicaciones para hubs RMB como Hong Kong.
Conclusión: Un Faro para el Futuro Financiero de Asia
El hito FX de Singapur no es aislado—es un microcosmos del ascenso de Asia en las finanzas globales. Desde un ADTV de $1.485 billones hasta una cuota mundial del 11.8%, la ciudad-estado ejemplifica cómo la innovación, la regulación y la geografía convergen para capturar valor. Mientras la encuesta del BIS ilumina un coloso de $9.6 billones, Singapur está listo para conectar Este y Oeste, fomentando un crecimiento inclusivo amid incertezas. Los inversores que miran al horizonte de 2025 harían bien en observar este centro de cerca—su liquidez podría ser la clave para navegar los trades de mañana.
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