Gli USA aggiungono 172K posti di lavoro a maggio 2026; la disoccupazione stabile al 4,3% segnala una continua stabilità del mercato del lavoro

L'economia statunitense ha aggiunto 172.000 posti di lavoro a maggio 2026, leggermente al di sotto delle aspettative, ma indicando un mercato del lavoro stabile con il tasso di disoccupazione fermo al 4,3%, segnando resilienza nonostante le sfide economiche in corso.

A maggio 2026, il totale dei posti di lavoro non agricoli è aumentato di 172.000, con il settore privato che ha contribuito per 120.000 e il settore pubblico per 52.000. Questo incremento mensile è inferiore alla media degli ultimi 3 mesi di 188.000 e significativamente superiore alla media degli ultimi 12 mesi di soli 42.000. Il settore pubblico è stato un contributore rilevante, mentre settori come il retail e la manifattura hanno affrontato difficoltà.

Fig. 1 — Variazione mensile dei posti di lavoro non agricoli, ultimi 24 mesi (dati destagionalizzati, in migliaia). Verde = posti guadagnati; rosso = posti persi. Le linee tratteggiate mostrano le medie a 3 e 12 mesi.

Il tasso di disoccupazione (U-3) è rimasto invariato al 4,3% a maggio 2026, indicando stabilità nel mercato del lavoro. Il tasso di sottoccupazione (U-6) è diminuito di 10 punti base all'8,1%, evidenziando una certa riserva nascosta nella forza lavoro. Nel frattempo, il tasso di partecipazione alla forza lavoro è rimasto stabile al 61,8%, suggerendo un'offerta di lavoro costante.

Fig. 2 — Dashboard del mercato del lavoro, 36 mesi. In alto: disoccupazione U-3 (blu) e sottoccupazione U-6 (arancione). Al centro: tasso di partecipazione complessivo (viola) e fascia centrale (verde). In basso: retribuzione oraria media, variazione percentuale anno su anno.

Le retribuzioni orarie medie sono aumentate del 3,6% su base annua e dello 0,2% su base mensile a maggio 2026. Questa modesta crescita salariale indica un trend di raffreddamento, che potrebbe influenzare l'approccio della Federal Reserve alla gestione dell'inflazione mentre monitora attentamente i costi del lavoro.

In prospettiva, l'attenzione si concentrerà sul prossimo incontro dell'FOMC e sul dato CPI, che potranno fornire ulteriori indicazioni sulle pressioni inflazionistiche. Inoltre, le tendenze di assunzione settoriali, in particolare nel settore tecnologico e sanitario, saranno cruciali da monitorare per il loro impatto sui futuri rapporti sull'occupazione.