Banco de Inglaterra Publica Proyecto de Normas para la Regulación de Stablecoins Sistémicas

Banco de Inglaterra Publica Proyecto de Normas para la Regulación de Stablecoins Sistémicas

El Banco de Inglaterra ha publicado su declaración de política y proyecto de Código de Prácticas para regular los stablecoins sistémicos, marcando un paso significativo en el establecimiento del marco regulatorio del Reino Unido para el dinero digital. Las normas buscan equilibrar la innovación con la estabilidad financiera, permitiendo que los stablecoins operen como instrumentos de pago confiables mientras se mitigan los riesgos sistémicos.

Decisiones de Política

El proyecto de normas del Banco introduce varios ajustes regulatorios clave tras recibir comentarios de la industria. Destaca que la proporción de activos generadores de intereses (deuda pública británica a corto plazo) que los emisores de stablecoins pueden mantener se ha incrementado de 60% a 70%, mientras que el 30% restante deberá mantenerse en depósitos del banco central para garantizar liquidez ante reembolsos.

Un cambio significativo respecto a propuestas anteriores es la introducción de una barrera temporal de emisión establecida en £40 mil millones por stablecoin sistémico, reemplazando los límites de tenencia considerados previamente. Esta medida está diseñada para proteger el crédito en la economía, permitiendo al mismo tiempo el uso ilimitado por hogares y empresas. La barrera será revisada periódicamente y eliminada una vez se mitiguen los riesgos.

La Subgobernadora para la Estabilidad Financiera, Sarah Breeden, describió el marco como "líder mundial", destacando su enfoque en la confianza mediante garantías de reembolso inmediato y respaldo del banco central.

Marco Regulatorio y Alcance

El régimen aplica únicamente a stablecoins denominados en libras esterlinas considerados sistémicos por el HM Treasury bajo criterios de la Ley Bancaria de 2009. Los stablecoins no sistémicos, incluidos aquellos utilizados principalmente para operaciones con criptoactivos, permanecen bajo la supervisión exclusiva de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA).

El Banco y la FCA están coordinándose para implementar un enfoque regulatorio integral, incluyendo mecanismos de transición para empresas que escalen de estatus no sistémico a sistémico. Se espera que las normas finales de la FCA se publiquen próximamente.

Implicaciones para el Mercado

La claridad regulatoria podría acelerar la adopción de stablecoins basados en el Reino Unido para pagos y transacciones transfronterizas. Al permitir una asignación del 70% a bonos gubernamentales a corto plazo, las normas podrían aumentar la demanda de deuda pública británica, manteniendo al mismo tiempo estabilidad mediante un colchón de liquidez del 30%.

El límite de emisión de £40 mil millones impone restricciones iniciales, pero también señala apertura al crecimiento del uso de stablecoins en la economía. Este enfoque mesurado podría tranquilizar a las instituciones financieras tradicionales mientras fomenta la innovación fintech.

Próximos Pasos

El Banco aceptará comentarios sobre el proyecto de normas hasta el 22 de septiembre de 2026, con planes de finalizar el Código de Prácticas para finales de 2026. Este cronograma posiciona al Reino Unido para implementar el régimen en 2027, alineándose con la Visión Nacional de Pagos 2024 del gobierno.

Se publicarán materiales adicionales de apoyo junto con una colaboración continua con la FCA para garantizar una cobertura regulatoria integral en el ecosistema de stablecoins.