Il rendimento a 10 anni raggiunge il massimo delle ultime 52 settimane al 5,29% mentre la curva si inasprisce.

Lo spread 2Y-10Y si è ampliato a +46 bps, con un aumento di 15 bps questa settimana, mantenendo una pendenza positiva. Sebbene sia ancora al di sotto del massimo di 52 settimane di +74 bps, la curva più ripida suggerisce che i mercati anticipano una crescita resiliente insieme a persistenti pressioni inflazionistiche, storicamente un segnale di espansione in fase avanzata piuttosto che di recessione imminente.

Fig. 2 — Spread Treasury 2Y–10Y su 36 mesi. Riempimento verde = curva normale; riempimento rosso = invertita (segnale di avvertimento di recessione). Le aree grigie indicano le recessioni definite dal NBER, ove applicabile.

La prossima settimana, l'attenzione si concentrerà sui dati occupazionali di settembre e sugli interventi dei membri della Fed per ottenere indicazioni sulla durata del percorso dei tassi. Qualsiasi deviazione dal previsto raffreddamento del mercato del lavoro o un linguaggio aggressivo del FOMC potrebbe prolungare la tendenza al rialzo dei rendimenti, testando i massimi del 2026.